應否追入日股？｜認真投資專欄
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日經指數近期不斷創新高，已迫近1990年泡沫爆破的前頂。適逢股神巴菲特又自2020年起，不斷增持日本五大商行社的股票，應否追入日股頓成熱門話題。照舊，在這裡希望能補完一些坊間沒有人提及的數據，讓圖表說話。
1.日經指數近兩年的升幅，完全由日元及美元息差帶動，與日本經濟基本面無關
圖1顯示，美元對日元匯價(紅線)，與美國與日本的十年債息息差，自2020年起走勢基本一樣。隨着美元不斷加息，持有日元越來越不吸引，美元對日元匯價便跟着上升。接着看圖2，美元對日元匯價，與日經指數相對於MSCI全球指數的走勢，走勢完全重疊。所以，這一波的日本股市急升，完全源於日央行堅持不加息，而與日本經濟基本面無關。所以，現在追入指數，就是在賭日本與美元的息差持續，甚至繼續拉闊。
2.日本股市為全球主要股市中，唯一沒有動量效應(momentum effect)的股市
圖片來源：patreon@EDfattogether
